白糖:大跌后陷入盘整 上涨动能不足 下行概率较大

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本文源自:文华财经  作者:弘业期货 周競

白糖历来都有“妖糖”的绰号,前期在昆明糖会宣布减产和集团清库情况良好的背景下,一路上涨,在11月07日触碰到近年来历史高位5800后,当日内下跌幅度超过3.04%,暴涨暴跌。随着广西糖厂开榨数量的日益增多,糖价在大跌后陷入盘整,其上涨动能不足。现货极速1分快3,南宁仓库陈糖报价5960-5970元/吨,上调5元/吨;湛江中间商新糖报价5920-6150元/吨;昆明一级陈糖报价5880-6080元/吨,低价下调40元/吨,新糖6000元/吨,报价不变;乌鲁木齐新糖报价5630-5680元/吨。国际极速1分快3方面,印度、泰国开榨极速1分快3有条不紊,产糖量逐步增加,目前呈现内外盘糖价共同下行的情况。

  国际原糖产量逐步增加 主产国生产情况良好

从印度的生产情况来看,其生产进度稍缓于去年同期。原糖产量同比下降主要因马邦和卡那塔克邦的大部分糖厂仍未开榨,马邦今年定于11月22日正式开榨,而去年同期该邦已有149家糖厂开榨,并且产糖63.1万吨。卡纳塔克邦目前已有18家糖厂开榨,产糖14.3万吨,而去年同期有53家糖厂开榨,产量为36万吨。 北方邦产糖则异军突起,北方邦已有69家糖厂开榨,截至11月15日产糖29.3万吨。去年同期开榨糖厂数相当,但仅产糖17.6万吨。

印度是全球第一大食糖消费国和传统的第二大食糖生产国,刚刚结束的18/19榨季印度糖产量超过预期的3000万吨至3307万吨,超越巴西成为全球第一大产糖国,过剩库存1700万吨,空前巨大,为了缓解其国内高额库存压力和债务压力,印度政府不断采取各项措施推动出口,印度政府一方面增加缓冲库存从300万吨至400万吨,另一方面,提高出口原糖的相关补助, 18/19榨季,糖厂已出口的原糖数量仅为380万吨左右。19/20榨季,截止到目前,印度糖厂才签订100万吨2019/20榨季出口合同,而印度政府为19/20榨季设定了600万吨出口指标。

与此同时,泰国也在加大对外出口,2019年10月泰国共计出口糖约91.38万吨,同比增加9.67%,为历年10月最高出口水平。国际糖价目前徘徊在12-13美分/磅区间,较难突破。

 国内糖价区间震荡 上下两难

11月初召开的昆明糖会上,公布了这组数据“2019/2020榨季全国糖料种植面积为2084万亩,同比下降3.72%;产糖量为1050万吨,同比下降2.48%。2018/2019榨季全国共生产食糖1076万吨,同比多产糖45万吨。其中,产甘蔗糖944.5万吨,产甜菜糖131.54万吨。2018/2019榨季的销糖率同比明显快于2017/2018榨季”,并预测2019/2020榨季食糖产量将出现一定下滑。减产预期外加销售良好因素叠加,引爆了后期糖价。

但糖价一上涨,国家立刻开始进行抛储:首先是地方抛储,为了保障食糖供应,2019年11月11日,广西壮族自治区糖业发展办公室发布公告称,经广西人民政府同意,决定投放12.73万吨广西地方储备糖,竞拍底价为5800元/吨。很快又有传闻称,国家将出库60万吨陈糖加工后投放极速1分快3,缓解前期的库存短缺压力。

新糖方面,虽然广西政府呼吁遵守行业公约,坚持要求本省糖厂11月20日后才开榨,仅允许数家特批糖厂可在11月20日前开榨。但实际效果并不尽如人意:广西已有22家糖厂开榨,糖厂日榨产能为22.68万吨。后续广西来宾东糖石龙糖厂、扶南东亚糖厂、龙州南华龙一糖厂、浦北湘桂糖厂也已于21日开始开工生产。因此面对新糖的集中上市,糖价很难继续保持坚挺,今年的春节又比往年来得早,糖厂也想尽快回笼资金支付蔗料款,因此其后期将保持顺价销售,前期的挺价囤货现象预计较难重现。

  进口原糖下半年速度加快

中国进口糖今年进口速度比较缓慢,上半年同比进口减少30万吨,进口进度后移。其主要原因是今年5月底才发放配额外食糖进口许可证,2018年配额内食糖进口194.5万吨,许可证发放150万吨,但并没有用完,实际进口约282万吨,2019年,配额内食糖进口仍然是194.5万吨,许可证发放135万吨,共计最多进口329.5万吨。今年7月份开始,进口量明显增加,8月单月进口47万吨,九月单月进口42万吨。1-9月累计进口量已经达到239万吨。

目前比较下国内外食糖价差,11月21日,配额内进口巴西糖进口精炼成本约3352元/吨,配额外进口巴西糖进口精炼成本约5149元/吨。和国内现货价格相比较,价差处于历史高位。现在食糖许可进口配额仍未用完,后期进口数量京继续加大。

走私方面,海关的打击力度较大,连续破获不少要案大案,本月19日,上海海警局又成功查获一起涉嫌走私白糖案件,查扣涉嫌走私白糖约800余吨,案值近600万元。但近期内外盘价差继续扩大,为利润铤而走险的走私商不排除仍有继续作案的可能性。

  综上所述,广西极速1分快3近期开榨的糖厂数量将继续增加,春节提前和现货价格合适会促使其生产的积极性,新糖上市高峰可能将提前。因此糖价后期上涨动能不足,下行概率较大。

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