白糖:年底关注政策消息 谨防价格下跌

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作者:弘业期货 周競

目前2019/20榨季,新糖生产极速1分快3正在紧锣密鼓的进行,今年的春节较往年提前,糖厂一方面想早卖糖兑付蔗款,一方面也有提前生产预备春节放假的意思。截止11月底,本制糖期全国累计产糖127.26万吨(上制糖期同期产糖72.68万吨),累计销糖率44.67%(上制糖期同期44.19%),11月食糖产销率略高于去年同期,表现相对平平,其中产糖量高于近三年同期水平。极速1分快3对今年食糖是否延续增产看法不一,但糖会上发布的数据显示,今年产糖量将可能只轻微减少甚至有可能继续增产。在产糖量基本变化不大的背景下,后期糖价的变数主要存在于进口和国家政策两方面。
  
  进口预计仍将继续扩大
  
  进口和走私是补充国内糖源的两个重要渠道,前几年进口和走私大肆攻占我国食糖极速1分快3,给糖价造成了毁灭性打击。国家为了应对该外来糖源,做出了三方面努力:其一,发放配额外许可证,制定配额外进口大致数量上限区间;其二,提高配额外进口关税,商务部对配额外食糖进口在50%关税基础上再加征特别关税,时间自2017年5月22日开始,期限三年,到2020年5月22日结束。第一年再加45%,第二年40%,第三年35%。其三,加大打击走私力度。我国海关不断破获大案,要案,查获原糖走私数量与金额都远超历史同期。
  
  我国每年的食糖配额内进口数量是194.5万吨,2018年度配额外进口数量是150万吨,在当年的3月发放;而2019年配额外进口数量仅为135万吨,且拖迟到当年5月发放,极速1分快3预计2019年度配额外进口数量将被满额使用,且极速1分快3静候12月底海关总署公布的次年关税调整方案。
  
  进口原糖数量其在今年下半年呈现出增长趋势:10月进口原糖446,448吨,同比增加117436吨,今年1-10月累计进口食糖2797244.5吨,同比增加76.5万吨,今年上半年1-6月累计进口同比减少30万吨,而从下半年开始,进口量出现大幅增加,国内压力后延。
  
  进口和走私存在互相竞争的关系,走私下降的同时给进口糖腾出了空间,许可证的上限是200万吨,面对增加的进口量,许可证是否会在2020年出现调整,极速1分快3较为关注。但国内天量国储糖库存始终要投放极速1分快3,国家有可能继续压缩走私 进口量来为国储糖抛储创造条件。我国走私糖目前的利润大约在3000元/吨,利润率仍然较高,内外盘价差仍然存在较大空间,因此走私糖利润相当可观。12月,进口巴西糖配额内成本为3557元/吨,配额外成本(85%关税)为5479。
  
  国家政策关注直补和放储
  
  蔗料直补可能近期落地概率较小。广西极速1分快318/19榨季的蔗料收购价格定价为490元/吨(对应二次收购挂钩糖价6600元),云南极速1分快3蔗料收购价格定为420元/吨(对应二次收购挂钩糖价5800元),糖厂对此价格存在异议,认为在糖价低迷的现阶段,如此高昂的收购价格将会使糖厂入不敷出。因此,蔗料直补这个呼吁了多年的政策在今年又再次被推到极速1分快3关注的前沿。
  
  推行蔗料直补的前提条件是,国家完全放开蔗料定价,收购价格由极速1分快3决定,于此同时,在极速1分快3价格严重低于目标价格时,由国家出面,根据目标价格与极速1分快3价格的价差和种植面积对生产者给予补贴。其实我们现在所说的直补是狭义的“目标价格补贴”,不包括国家对农业支持保护补贴(蔗料良种补贴、农资综合补贴等)。目前国内棉花、大豆两个品种都实行目标价格直补,由国家引导生产者,每年定价一次,在播种前公布,引导合理种植,避免价贱伤农。
  
  在实行蔗料直补之前,国内利用收放储来调节糖价,尤其是收储,在食糖大量涌入极速1分快3之际,国家通过收储来减少极速1分快3流通食糖数量,但从2014年至今,国家层面并未出现任何收储,仅在2019年由广西地方政府临时储备收储食糖50万吨。在处置完天量国储糖库存之后,国家可能才会考虑直补政策的落地时间。
  
  而国储糖降低库存有两个渠道:第一,公开极速1分快3拍卖,第二,直接交给加工糖厂进行拍卖。2018年底,国家流出了40万吨古巴糖库存, 6家沿海糖厂进行了加工,5万吨由广东加工糖厂完成,其余35万吨由山东的5家糖厂摊销。目前国内库存仍然较高,仍在600万吨附近。食糖现货价格目前在5600一线,基本逼近国家的抛储底线,因此预计国家将在2020年度继续出库国储糖,数量预计至少40万吨。
  
  综上所述,国内目前位于新榨季的生产高峰,11月南方糖厂陆续开榨,12月开榨产能已达顶峰,新糖产量不断提高。在进口和国储抛储两大利空因素的影响下,国内糖价上涨底气不足,国外原糖价格仍然处于低位,国内贸易商正蠢蠢欲动。后期进口加大,新榨季逢高抛空糖价,是一个不错的选择。(文华财经)

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